Обвал криптовалюты: конец света или свет в конце тоннеля

К концу первой декады февраля 2026 года одни розничные игроки на рынке крипты поседели, увидев в лучшем случае двукратное снижение стоимости криптопортфеля, а в худшем — ноль после миллионов. Другие игроки сразу перешли к этапу отрешения, записавшись на курсы просветления: и правда, лучше так, чем смотреть вниз из открытого окна 75 этажа.

Если смотреть через призму производных инструментов (фьючерсы, опционы, ETF) с учетом вовлечения разных игроков, то сейчас наблюдается самая сильная криптозима за всю историю рынка. Впрочем, и за окном самая холодная зима за последние 10–15 лет.

Как бы там ни было, и просветленные, и поседевшие криптотрейдеры, оставшиеся в игре, задаются вполне резонным вопросом: надолго ли криптозима и как дождаться наступления весны?

Потери капитализации крипторынка в моменте превышали $1 трлн, или свыше 35% (без BTC обвал был на 39%). От максимумов капитализации в районе $4 трлн, достигнутых в октябре 2025, обвал составил чуть менее 57%! На дне 5–6 февраля капитализация была всего около $1,75 трлн.

По альтам капитализация опустилась до минимумов октября 2023 года, а скам-коины показали исторический минимум.

С максимумов 29 января 2026 года криптовалюты обвалились следующим образом: BTC потерял 32,8%, ETH — 42,2%, SOL — 46,2%. Другие популярные инструменты снизились на сопоставимые значения.

При этом, несмотря на красную ленту, на дне рынка не видно эскалации ликвидаций. Это является прямым свидетельством того, что плечевых игроков снесли чуть раньше.

Пик ликвидаций маржинальных позиций в этой волне шорт-импульса зафиксирован 31 января, когда было уничтожено $2,4 млрд. А 5 февраля покинули чат маржинальные игроки на общую сумму $1,84 млрд.

За 9 дней ориентировочный объем ликвидаций составил чуть более $8,6 млрд (по данным Coinglass и других источников). Для понимания и сравнения: в течение 9 дней с 11 октября 2025 года с рынка ушло более $20 млрд. Так что в этом плане все находится в рамках допустимого, хотя и не очень приятного.

Стоит обратить внимание и на отсутствие мультипликативного эффекта в альткоинах. Обычная закономерность такая: при падении BTC на 5% альты валятся от 10–12% до 20–30% (зависит от качества и популярности монеты).

Сейчас низкокапитализированная альта показала средневзвешенное падение на 42%, что сопоставимо со снижением эфира (ETH). Только самые опасные щиткоины упали более чем на 80%, ну туда им и дорога.

Данные метрики говорят о том, что розница уже не так активна в альтах, а значит, и уничтожать там особо некого.

И самое, на мой взгляд, важное: уход из ETF не носит панического характера.

С 29 января по 4 февраля из BTC ушло всего $1,6 млрд – это значение далеко от панических распродаж. Например, с 29 октября по 7 ноября 2025 из ETF ушло $2,4 млрд. а с 12 по 20 ноября 2025 вывели еще $3,1 млрд. Цифры несопоставимые.

Также напомним, что с момента начала торгов ETF в BTC чистый денежный поток составил $55,2 млрд, который фактически остановился к середине июля 2025 года. С октября 2025 года ушло суммарно около $8 млрд, из которых лишь $1,9 млрд в 2026 году.

Обвал на рынках случился в очень интересное время. Оно примечательно тем, что совсем скоро, 15 мая 2026 года, господина Пауэлла на посту главы ФРС сменит господин Уорш. А значит, необходимую перекупленность лучше сделать чуть раньше, чтобы повесить всех собак на уже хромую утку Пауэлла.

Таким образом, с 17 июня (заседание ФРС) может (но не обязано) начаться смягчение кредитно-денежной политики, что даст топливо на все рынки, включая крипту.

В ноябре 2026 года США ждут выборы в Сенат и Палату представителей. Отметим, что Трампу совсем не хочется потерять большинство голосов в законодательных органах власти.

Умаслить избирателей можно по-разному, но в США есть два надежных способа: снизить розничные цены на бензин и погнать фондовые рынки покорять исторические вершины. С учетом специфики момента сюда же отнесем и возможное восстановление криптовалют. Все-таки Трамп – первый «крипто-президент».

Конечно, до выборов далеко, но зато и времени набрать ликвидность всем хватит, даже негру из Бронкса.

В общем, каждое заседание ФРС с июня по октябрь может быть (но не обязано) точкой старта ракеты. Лишь бы только инфляция не взлетела раньше времени и не сломала все эти гениальные планы (если они есть).

Крипта — это все-таки народный инструмент. Может быть, самый народный из всех на текущий момент. А у народа (народ тут любой: и американский, и российский, и нигерийский) неплохо так отняли деньги в конце 2025 — начале 2026 года.

Времени не так много, чтобы снова заработать наличку и депнуть в казик, ой, положить на брокерский счет. Тут должны помочь либо институционалы, либо старые держатели крипты.

И сам Трамп может в очередной раз поддержать медийно: и законы примут, и бюджетную поддержку даст, и про перспективы снова расскажет.

Но есть еще одна сторона медали — ETF и пенсионные фонды. Выше мы уже оценили отток денег из ETF — он в пределах допустимого. Что касается пенсионных фондов, то они только к лету 2026 года планировали запустить инвестиционные продукты с биткоином в портфеле.

И вот тут вопрос: а могут ли фонды закупиться криптой на минимумах, чтобы в конце года показать великолепную отчетность и тем самым привлечь капиталы миллионов будущих пенсионеров именно в эти продукты?

Чтобы подробнее разобраться в ситуации с точки зрения самой игры, нужно посмотреть многолетний аукцион на BTC (данные Binance как одной из крупнейших площадок).

Точка старта — конец октября 2023 года, когда BTC одновременно с фондовым рынком пошел покорять новые исторические вершины.

Недельные диапазоны на прошлой неделе максимальны за этот период, если не считать начало октября 2025 года.

Недельные вертикальные объемы повышенные, но не экстремальные. Это может говорить о том, что не у всех отобрали деньги, либо о том, что больше никто отдавать не хочет и готов держать, а значит, и защищать текущие уровни. Я склоняюсь ко второй точке зрения.

Зона стоимости всего 2024 года — диапазон 56500–70000. Сюда и пришли. Именно здесь прошли колоссальные интересные тактические объемы, о чем подробно написал в другом обзоре.

Если посмотреть на тайминги коррекции начала 2025 года, то там разыгрывали схемы иначе, но на схожих объемах. Тогда набор объемов на реверс занял около двух месяцев.

Что мешает цене два, а может, и три месяца (как раз до воцарения Уорша на троне ФРС) поторчать где-то в районе 50000-70000? Кстати, ничто не мешает и поработать в 70-85 тыс. эти же 2-3 месяца.

В любом случае вся платформа 2025 года — это серьезная бронебойная плита, которую никакой медведь не пробьет.

Что касается V-реверса, то я его особо не жду на недельном ТФ. Хотя перспективы увидеть 80-85 тыс. вероятны в ближайшей перспективе. А чем это не V-разворот на младшем ТФ?

Всё свидетельствует о том, что рынок показал дно. Вопрос только в том, как долго он тут будет торговаться и в какой форме будут набирать ликвидность для покупок.

Такого психологического нокаута на крипторынке не было даже во время краха биржи FTX.

Обычно трейдеры долго не возвращаются туда, где они получили по шапке. Но времена и трейдеры сейчас уже не те. Коррекции стали короче, а у трейдеров атрофировалась долгосрочная память. Поэтому высока вероятность, что твиты в X и видосики в ТикТок помогут лудоманам воспрянуть духом, чтобы снова уверовать в блестящее будущее криптовалют.

С другой стороны, есть множество объективных факторов, намекающих на то, что обвал окончен. Это не значит, что не могут обновлять дно, это значит, что пришли в зону стоимости, где покупатели чувствуют себя уверенно. А у лишних пассажиров деньги отобрали гораздо раньше.

Среди намеков на конец обвала:

Таким образом, лучше отставить панику, снизить уровень плеча и просто подождать момента входа в рынок. И помнить, что деньги любят тишину.