Индекс страха и жадности биткоина: как использовать индикатор настроения криптовалют

Рынок криптовалют – это отдельная вселенная, до которой, конечно, уже добрались серьезные государственные регуляторы, но где по-прежнему много серых зон и даже Полей Чудес для новых поколений Буратин.

Одним из главных внешних отличий крипторынков является предельно высокая волатильность: если для фондового рынка характерна среднедневная волатильность в пределах 1%, то для биткоина – около 3,5-4,5% и еще выше в других криптопроектах.

В моменты паники криптовалюты спокойно теряют по 20-50% и более процентов в день. Для оценки потенциальных рисков был создан криптовалютный индекс страха и жадности, который помогает спекулянтам оценить рыночные настроения.

При этом у каждого уважающего себя аналитического ресурса или популярной биржи есть свой индекс страха и жадности биткоина и другой крипты.

Под катом трейдера ждет информация о том, какие бывают индексы волатильности (так еще называют индексы страха и жадности) криптовалют в целом и биткоина в частности. Также трейдер узнает, как использовать индикатор страха в торговой системе и как торговать волатильность.

Индекс страха и жадности криптовалют (Crypto Fear & Greed Index) – это, по сути, попытка выражения в числовом виде эмоций участников рынка, которые ограничены паническими распродажами с одной стороны и эйфорическими покупками с другой.

В криптосфере индикатор страха чаще всего создают для биткоина, а на базе похожих подходов рассчитывают индикаторы для альткоинов или универсальные «крипто»-индексы.

Расчёт индекса страха и жадности биткоина – это комбинация нескольких независимых рыночных метрик, каждая из которых отражает определённую часть настроений: страх, неопределённость, жадность или эйфорию. Затем эти метрики нормализуются, взвешиваются и складываются в одно число от 0 до 100, после чего на выходе получается удобный числовой индикатор – спидометр.

Вес метрик может чуть различаться у разных провайдеров, но логика похожа, следовательно, значения индикатора на разных ресурсах мало отличаются друг от друга. Другими словами, универсального индекса не существует.

Основное отличие между разными индексами заключается в наборе используемых для расчета данных: технические, ончейн, настроения в соцсетях, деривативы. Так, для Bitcoin хорошо подходят CoinMarketCap + Alternative.me + Glassnode, для альткоинов – Santiment + CVI + cfgi.io, а для торговли деривативами – CoinGlass + биржевые версии.

Разработчики индекса биткоина и других криптовалют проводят ежедневные перерасчеты индикатора.

Значение разных вариантов Fear & Greed Index выражено в диапазоне от 0 до 100:

Ниже подробно рассмотрим несколько вариантов криптовалютного индекса страха и жадности.

CMC Fear & Greed Index один из самых популярных в России. Этот индекс собирает данные из 5 ключевых категорий, каждая из которых отражает отдельный аспект рыночных настроений. Затем эти компоненты нормализуются, взвешиваются и объединяются в итоговый индикатор.

1. Price Momentum (ценовой импульс).

Компонент дает комплексную картину рынка, оценивая, как топ-10 криптовалют по капитализации (за исключением стейблкоинов) движутся в сравнении с рынком. Если текущий тренд сильный и поддерживается объёмами – это сигнал жадности. Если цены слабые или падают – это склоняет индекс к страху.

2. Volatility (ожидаемая волатильность с опционами).

Ожидаемая (вмененная) волатильность отличается от реальной (реализованной) и оценивается по опционному интересу. CoinMarketCap использует Volmex Implied Volatility Indices:

Эти индексы показывают, какую волатильность участники рынка ожидают в ближайшие ~30 дней на основе опционов. Высокая ожидаемая волатильность часто связана с боязнью будущих движений (fear), тогда как низкая подразумевает спокойствие и уверенность (greed).

3. Derivatives Market (рынок деривативов).

Put/call ratio – важный индикатор настроений опытных трейдеров, потому что участники платят реальные премии за защиту или агрессивный рост. Здесь анализируется put/call ratio для опционов на BTC и ETH:

4. Market Composition (структура рынка).

CoinMarketCap учитывает Stablecoin Supply Ratio (SSR) – соотношение капитализации Bitcoin к капитализации основных стейблкоинов. Это работает следующим образом:

В результате становится понятно, куда уходят средства: в рисковую крипту или в стейблкоины.

5. CMC Proprietary Data (собственные данные CoinMarketCap).

Сюда входит анализ пользовательской активности и социальных тенденций:

Такой подход позволяет захватить поведенческую составляющую рынка, особенно среди розничных инвесторов, которые часто влияют на краткосрочные движения.

Индекса страха и жадности криптовалют Alternative.me популярен на территории США.

1. Волатильность (примерно 25%).

Текущая волатильность и максимальные просадки сравниваются со средними значениями за 30 и 90 дней. Чем выше волатильность, тем страшнее на рынке.

2. Рыночный импульс / объёмы (примерно 25%).

Сравнение текущих объёмов покупок с историческими уровнями. Рост объёмов и импульса характерен для растущего рынка и свидетельствует о повышении уровня жадности.

3. Социальные сигналы (15%).

Данные соцсетей (Twitter/X, Reddit), интенсивность обсуждений, тональность. Бум упоминаний и «эйфория» в соцсетях являются надежным сигналом жадности.

4. Google Trends (10%).

Резкое увеличение поисковых запросов «Bitcoin price manipulation», «Bitcoin crash» намекает на рост страха. Увеличение запросов вроде «buy Bitcoin» свидетельствует о росте жадности.

5. Индикатор доминирования Bitcoin (10%).

Если доминирование BTC растёт, то это говорит о выходе игроков из альтов, а значит, о росте страха. А вот при снижении доминирования биткоина больше денег переходит в альты – аппетит к риску (жадность) растет.

6. Анкеты/опросы (15%).

Данные опросов сообществ (около 2-3 тысяч респондентов) о настроении рынка. Проводятся нечасто, так как данные очень волатильны.

Ресурс CFGI.io рассчитывает индексы страха и жадности для разных криптовалют, которые включают: ценовые сигналы, поведенческие данные из соцсетей и торговые объёмы.

В свою очередь, CoinGlass в расчете фокусируется на деривативах и оценивает: объёмы, OI (открытый интерес), funding rate, ликвидации.

Потому что рынок криптовалют особенно чувствителен к:

Таким образом, индикатор страха и жадности оценивает эмоциональное поведение и превращает его в простую цифру.

Индексы волатильности являются профессиональными индикаторами страха и жадности.

Вмененная (ожидаемая) волатильность – это то, что участники рынка готовы «платить» за защиту. Резкий рост имплайд-волатильности говорит о повышенном ожидании сильных движений (страх), падение – о спокойствии/самоуверенности (жадность).

VIX для рынка акций – это индекс ожидаемой волатильности, выраженной через опционы (имплайд-волатильность S&P-опционов). В крипте уже появилось несколько похожих решений. Их графики можно найти на TradingView.

BitMEX BVOL / BVOL24H – индексы исторической/реализованной волатильности и их варианты, используемые для анализа текущей «волы» Bitcoin. Эти индикаторы появились еще в 2015 году и измеряют, насколько резко менялась цена в прошлом (реализованная волатильность), что полезно при сравнении с имплайд-волатильностью.

Deribit DVOL / Implied Volatility Index – один из первых «VIX-подобных» индикаторов страха для биткоина: агрегирует имплайд-волатильность по опционным улыбкам и выводит эквивалент 30-дневной годовой волатильности. Также Deribit разработала подобный индекс и для эфира – ETHDVOL.

DVOL используется как базовый ориентир для продуктов волатильности.

BVIV / EVIV – индексы ожидаемой волатильности (expected volatility), рассчитанной на основе опционов на BTC и ETH. Они создаются компанией Volmex Finance по методологии, максимально похожей на расчёт VIX.

Биржевые/индустриальные инициативы (CME/CF Benchmarks и т.д.) – в конце 2025 года появились официальные бенчмарки, имитирующие VIX для BTC и других криптоактивов (референсы, settlement и реальное время), что делает имплайд-волатильность более стандартизированной и пригодной для хеджирования и нормативных требований.

Другие показатели производных риска: put/call ratio (соотношение объёма пут- и колл-опционов), skew (асимметрия улыбки опционов), vol-of-vol (волатильность волатильности) – все они дают более тонкий «страховой» срез настроений участников рынка.

Отдельно упомянем и децентрализованный индекс волатильности криптовалют (CVI).

Сейчас особое место занимают индексы BVIV (Bitcoin Volmex Implied Volatility Index) и EVIV (Ethereum Volmex Implied Volatility Index), разработанные компанией Volmex Finance.

BVIV и EVIV показывают, насколько сильных движений ожидают профессиональные трейдеры, основываясь на ценах опционов. Они являются крипто-аналогами традиционного индекса волатильности VIX, который рассчитывается по опционам на S&P 500.

В расчёт включаются: цены опционов Call и Put на BTC или ETH, несколько серий с разными страйками, ближайшие сроки экспирации (обычно ~30 дней), премии за риск, заложенные в опционы. После расчета происходит построение кривой волатильности и перерасчет на 30-дневную форвардную ожидаемую волатильность (аналог 30-дневного VIX).

То есть индекс показывает не волу прямо сейчас, а волатильность, которую рынок ожидает через статистический горизонт в 30 дней.

Если индекс высокий, то рынок ожидает резких колебаний (вверх или вниз). Если индекс низкий, то рынок спокоен, ожидания движения слабые.

Интерпретации значений индекса BVIV:

Интерпретации значений индекса EVIV:

Волатильность ETH обычно выше, поэтому и нормальные значения больше.

26 августа 2025 года криптобиржа ByBit анонсировала интеграцию индексов BVIV и EVIV и запуск сложных продуктов, основанных на этих индексах.

Существует несколько эмпирических правил совмещения простых и профессиональных индикаторов настроений крипторынка.

Если индекс страха и жадности находится в зоне страха, а DVOL/BVIV/EVIV резко пикирует вниз, то это зачастую является свидетельством хорошей точки накопления. Если индекс в зоне жадности, а DVOL/BVIV/EVIV начинает расти, это нередко является предвестником резкого движения вниз.

Фандинг показывает, как настроены трейдеры, работающие с плечом.

Одновременное сочетание жадности и высоких funding rates свидетельствует о перегретости рынка, что увеличивает риск захвата ликвидности покупателей в виде шорт-сквиза и следующего за ним резкого снижения. А вот сочетание страха и отрицательного фандинга характерно для зон набора позиций.

Open interest показывает количество открытых позиций на рынке криптовалютных деривативов. Тут всё достаточно просто.

Если уровень жадности высокий на фоне роста открытого интереса, то возможна скорая остановка. Если жадность находится на запредельном уровне, а открытый интерес начинает снижаться, то стоит ожидать резкого разворота: умные деньги выходят, а не очень умные покупают хаи.

Еще важно оценивать рост открытого интереса на фьючерсе BTC, который котируется на Чикагской бирже. Пока толпа покупает на криптобиржах, умные деньги зачастую хеджируют риски на официальных площадках, открывая шорт-позиции на максимумах.

Очень важная комбинация для точек разворота. Если уровень жадности высокий, а спотовые объемы и диапазон дневного хода снижаются, то вероятно достижение вершины. В случае экстремальных значений страха при наличии высоких объемов на минимумах можно говорить о достижении дна.

Используется как фильтр в лонговых стратегиях:

Используется как фильтр в шортовых стратегиях:

Прежде всего нужно усвоить: индикатор страха и жадности не является торговым сигналом. Это аналитический инструмент, показывающий настроения толпы сейчас (простые индикаторы) и ожидаемую волатильность в ближайшем будущем (сложные индикаторы-аналоги VIX).

Именно появление крипто-вариантов VIX (DVOL, BVOL и отраслевые бенчмарки) дало более профессиональные средства для измерения и хеджирования риска, приближая рынок криптовалют к инструментарию традиционных рынков.

Индекс страха и жадности – это полезный инструмент для быстрого определения «настроения толпы», но сам по себе он не имеет особой ценности без подтверждения техническими, on-chain и деривативными метриками.

Базовый рабочий шаблон для анализа индекса страха и жадности криптовалют выглядит следующим образом:

С уважением,
Иван Русин