Ралли Санта-Клауса и не только: как торговать в предпраздничные дни

Среди биржевых спекулянтов есть устойчивая вера в ралли Санта-Клауса. Она имеет под собой основания, но в вопросе стоит разобраться поглубже.

По данным Russell Investments, с третьей декады декабря и до начала второй декады января торговые объемы на биржах снижаются на 35-50% от своего обычного значения. Говоря простыми словами: почти половина рынка исчезает, и он становится достаточно тонким.

Но объемы торгов на мировых биржах так же сильно снижаются в начале июля, когда США отмечает День независимости. На российских биржах нечего делать в конце апреля - начале мая из-за длинных майских выходных.

Большинство профессиональных участников рынка и умудренных опытом индивидуальных трейдеров предпочитают отдыхать в праздничные и предпраздничные дни.

Но торги идут, а значит, кто-то в них принимает участие. Нередко эти «кто-то» — это мы с вами. Ну а если так, то давайте разберемся, как торговать на тонком предпраздничном рынке.

Термин «тонкий рынок» (thin market) обычно описывает рынок, где объемы торгов невелики, ликвидность низкая, а число участников ограничено.

В обычном понимании это может быть рынок узкоспециализированных бумаг, акции с малой капитализацией (penny stocks), долговые инструменты частных компаний (junk bonds), некоторые сегменты валютного рынка в нерабочие часы или рынок экзотических товаров, включая всякие щит-коины (крипта признана товаром в основных мировых юрисдикциях).

В таких условиях даже небольшая сделка может существенно повлиять на цену, а спреды между ценой покупки и продажи часто шире, чем на ликвидных рынках.

Если говорить о ликвидных инструментах, то в этом случае под тонким рынком подразумевается период, когда количество игроков существенно снижается. Обычно это происходит на праздники либо во время кризисов. В первом случае снижаются общие объемы, во втором они, наоборот, растут, но рынок от этого истончается еще больше.

Нас интересует ситуация, когда на «нормальных» инструментах происходит снижение торговых оборотов, связанное с календарным фактором, т. е. с различными праздниками. В этом случае рынок тонкий не потому, что нет ликвидности из-за форс-мажора, а потому, что пришло время отдохнуть.

Это очень важно, так как именно такие «тонкие рынки» очень интересны для работы.

Биржевые торги в предпраздничные дни — это чаще всего «хорошее настроение» и распределение загруженной ранее ликвидности. Особенно сильно «хорошее настроение» видно перед католическим Рождеством (то самое ралли Санта-Клауса) на рынке акций и их производных.

В этом контексте нельзя забывать о Дне независимости США (4 июля) и Дне благодарения в конце ноября. В эти дни на рынках нередко царит благодушное настроение, а значит, можно ожидать некоей северной динамики.

Конечно, ралли или даже просто импульсы бывают не каждый раз, когда в календаре «красная дата». Но иметь в виду повышенную вероятность надо.

У предпраздничной торговли есть свои особенности.

Снижение ликвидности. Многие институциональные участники и алготрейдеры сокращают активность: стаканы становятся «тоньше», глубина падает. Но нам этой глубины рынка более чем достаточно, чтобы открыть и закрыть позицию.

Широкие спреды. Из-за уменьшения числа контрагентов разница между лучшими bid/ask зачастую увеличивается, но на высоколиквидных инструментах это не критично для планктона, т. е. нас с вами. Другими словами, нам ликвидности хватает, и даже исполнение по рынку может проходить чуть лучше именно потому, что нет очереди заявок, если говорить об изначально высоколиквидных инструментах.

Повышенная чувствительность цены к ордерам. Небольшое давление одной из сторон спокойнее двигает цену. Это то, что нам нужно.

Упрощенные объемные паттерны. Часто наблюдается выраженный всплеск в начале сессии и затем спокойная работа в рамках нормального распределения без лишнего снятия стопов. В предпраздничные дни можно рассчитывать на хорошее одностороннее движение: пусть не очень сильное, зато стабильное.

Сокращённые часы и изменённые расчёты/клиринг. В предпраздничные дни биржи работают по укороченному графику: все движения надо успеть сделать до раннего закрытия. И это тоже очень хорошо.

Повышенная роль розницы. В праздники розничные трейдеры сильнее влияют на цену, а настроение у розницы праздничное, поэтому понятно, куда они будут толкать, при этом никто им не мешает.

Риск манипуляций. На предпраздничном рынке манипуляций обычно гораздо меньше, если мы говорим об изначально высоколиквидных инструментах: акциях и фьючерсах на акции. На товарных и валютных рынках в эти дни манипуляции тоже происходят реже.

Торговля в предпраздничные дни должна быть осторожной. Впрочем, как и в любой другой день. Также не стоит превышать риски, как и в любой другой день. Т. е. общие правила торговли в эти дни абсолютно такие же.

На что стоит обратить внимание? Всегда нужно помнить о том, что предпраздничное ралли зачастую «пустое» — это больше эмоция толпы, а не расчет крупного игрока. Поэтому лучше позиции перед праздниками закрыть, чтобы не оказалось мучительно больно после праздников.

Если говорить о типе трейдинга, то при наличии уверенности в росте рынка можно работать несколько дней в одну сторону — сопротивления быть не должно. Также можно дождаться конкретного предпраздничного короткого дня и торговать его вместе с рынком.

Вот пример фьючерса на индекс Доу-Джонса — YM. Сессия только американская, так как мы говорим о «чистых» деньгах, а в случае американских бумаг они торгуются именно на американской сессии.

Первый день у нас — пятница, 19 декабря. Последняя полная торговая неделя в году.

Видим, что понедельник начинается расширением на север. Это хороший сигнал настроения, тем более, что мы и так знаем о том, что рынок настроен на север.

Можно ли входить в понедельник? Теоретически да, а практически — нет. Если говорить о рисках, то могут не развернуть (все-таки ралли Санта-Клауса!), а как минимум постоять пару дней, но зачем позиции болтаться просто так в рынке?

Во вторник открываемся на дне недели и растем. Здесь можно было открываться, но мы в это тоже не играем.

Рынок тонкий — диапазон понедельника-вторника всего 330 пипсов.

Среда — короткий предпраздничный день. Открываемся на поддержке и резко уходим на север. 3 часа роста. Почти 400 тиков по хай-лоу.

Поддержка — это закрытие маркета во вторник. Открытие короткой предпраздничной сессии RTH среды в диапазоне закрытия вторника с резким уходом выше — очень сильный сигнал для покупок, который мы ждали — ралли Санта-Клауса.

Находим удобное место и время для входа после позиционирования и поехали!

На примере выше видно, что открывать позиции можно было во вторник во время теста поддержки (закрытие пятницы).

Покажу эти же дни, но на примере NQ — фьючерса на индекс NASDAQ. Во вторник открылись на дне недели, тестируя пробой с пятницы на понедельник. Если боязно входить на тесте, то уже после позиционирования объемов к 10 утра CT во вторник можно было открывать позицию.

Если в первом примере среда дала аналогичный диапазон, как в понедельник-вторник, то здесь среда отработала четко, но очень мало, поэтому, конечно, интереснее было бы открыться во вторник.

Но даже открытие в среду давало пусть небольшой, но очень понятный предпраздничный проход.

А еще ралли в конце года может выглядеть вот так. Это 2013 год.

Но подождите, не это ли мы видим сейчас (конец 2025 года), например, на серебре? Точно, это именно оно в чистом виде.

Выше я писал, что хорошо торговать перед праздниками, но опасно — в праздники или после.

Вот пример торговли фьючерсом YM в начале июля, т. е. до Дня независимости в США. Вторник — рост, среда — накопление, четверг (короткий предпраздничный день) — рост. Всё просто и понятно.

Но 4 июля, когда в США был выходной и почему-то электронные торги работали, котировку утягивают вниз. Потом потянули еще ниже. И дело даже не в этом, а в том, что перед праздником рынок рос на хороших ожиданиях. Специалист на хаях загрузил продажи. И всё.

Покупки нужно было делать перед праздником. Иначе после их съедают.

Можно ли играть в контртренд на праздники? Я видел предпраздничные дни на EUR/USD, когда в первую половину сессии росли в одну сторону, а во вторую половину — падали. Типичные качели.

На фондовом рынке такое поведение внутри предпраздничной сессии скорее исключение, а вот со следующей сессии могут начаться неожиданности, как на примере выше. А могут и не начаться. Поэтому не стоит искать входы против тренда, т. к. тянуть могут долго на тонком рынке. И даже потом еще дотягивать. Никакого плечевого депозита не хватит.

Вот Рождество и Новый Год в 2012 году. Тогда рынки были не очень бодры, и ралли Санта-Клауса не было. Покупок не было, а игра в шорт при этом выглядела откровенно слабой — пусть и не ралли Санта-Клауса, но явно и не обвал.

А вот 31 декабря прямо под ёлочку отыграли обратно почти весь шорт с 21-го числа.

Выше мы разобрали на истории, как можно относительно спокойно работать в предпраздничные дни на тонком рынке.

Но есть еще один праздничный день, который мы почему-то таким не считаем. Это день оглашения результатов голосования на выборах президента США. Это дни, когда рынок совершенно не тонкий. Но в любом случае это дни и недели сильных однонаправленных движений.

Покажу доступные графики на инструменте YM. Любой другой фьючерс на фондовый индекс работает схожим образом.

5 и 6 ноября 2024 года. Почти 2 тысячи пунктов роста, что составляет чуть менее 5%. И это история, когда можно «входить по рынку».

Откатимся на 4 года назад. 2020 год. Соревнование между Трампом и Байденом: вбросы, 150-летние избиратели Демпартии и т. п. И +8% за неделю. Со сложной историей именно в момент определения победителя. Там как раз show must go on был и т. д.

Если посмотреть на модель, то просто собрали ликвидность по стопам и пошли дальше на север.

Откатимся еще на 4 года назад, в 2016 год. Рынок готовился к росту, но тут вдруг объявили Трампа. За 5 часов потеря составила 5%, после чего произошел резкий V-образный разворот. Президент избран — да здравствует президент!

2012 год. Обама и второй срок. Рынок отреагировал не очень хорошо, но самое главное — реакция была сильной. Расстроенные спекулянты провалили котировку на 6% за пару недель. Из них половина движения на юг началась сразу после объявления победителя.

Кстати, стоит обратить внимание на поведение индекса доллара после избрания Трампа. Почти один в один в 2016 и 2024 году. Показывать не буду — MT у многих под рукой.

Праздники предназначены для отдыха. Но биржи нередко продолжают работу в предпраздничные и праздничные дни.

В эти дни могут быть очень интересные торговые возможности: стопы почти не снимают, схемы рисуют чистые.

А вот торговать в это время или нет — каждый решает сам.

С уважением,
Иван Русин