Рыночная капитализация криптовалют: смотрим Coinmarketcap и баланс ФРС

Криптовалюты как явление появились в начале 10-х годов. К концу десятилетия о них слышали почти все игроки на бирже / форекс, но еще далеко не все были готовы вкладываться в крипту. Институциональные инвесторы только начинали присматриваться к биткоину: для них в 2017 году биржа CME запустила фьючерс BTC.

Время шло, и на смену умудренным опытом спекулянтам рынка Форекс пришло поколение, выросшее на криптовалютном хайпе. В те времена реальной ликвидности было немного, а market cap была низкой. Это давало неограниченные возможности для пампа даже игрокам с несколькими тысячами долларов в кармане.

После 2020 года в крипту пришли серьезные спекулянты с очень большими денежными мешками, что резко увеличило капитализацию криптовалют. Казалось бы, что может быть проще: пришли спекулятивные деньги, скупили монеты по рынку, подняли цену, и всем хорошо. Но всегда есть нюансы.

В статье:

Рыночная капитализация (или Market Cap) — это общая стоимость компании или проекта на данный момент. Формула расчета понятна даже ученику младшей школы:

Капитализация = Текущая цена одной монеты × Общее количество монет

В мире криптовалют показатель market cap очень важен, потому что он помогает отличить «монстров» от «пузырей». Вторых в сотни и тысячи раз больше, чем первых.

Если цена одной монеты — 1 доллар, это ни о чем не говорит. Цена 1000 долларов за монету тоже ни о чем не говорит, если неизвестно, сколько монет доступно на рынке. Если на рынке доступен 1 миллиард монет по одному доллару и 1000 монет по $1000, то market cap первой монеты в 1000 раз выше, чем второй.

На самом деле понятие капитализации шире и включает в себя:

Лучшим ресурсом для оценки капитализации криптовалют является coinmarketcap.

Можно сравнить биткоин и какую-нибудь монету.

Но как сравнивать биткоин с какой-нибудь новой монетой, если он занимает 57% крипторынка по капитализации? Правильно, никак. Биткоин можно сравнивать только с общей суммой капитализации всех альтов, и тогда мы сможем определить альтсезон: время, когда доля капитализации биткоина немного снижается относительно общей капитализации крипты.

Для сравнения можно воспользоваться индексом доминации биткоина, который это хорошо показывает.

Но вернемся к рыночной капитализации. По размерам капитализации монеты можно разделить на следующие категории:

Большая капитализация (large cap) — Bitcoin и Ethereum. Чтобы сдвинуть их цену, нужны огромные для крипторынка деньги. Их сложно обвалить одной новостью, но и внезапно вырасти в 10 раз они не могут, т. к. слишком большие с точки зрения крипторынка. Считаются более надежными.
Сюда же можно отнести и монеты с капитализацией от $4 млрд.

Средняя капитализация (mid cap) — Solana, Cardano и т. д. Их волатильность выше как внутри дня, так и в процентах от стоимости, соответственно, риски тоже выше. Но это хорошие инструменты с прогнозируемыми параметрами. Размер mid cap — от $100 млн.

Малая капитализация (small cap) — весь мусор, но не только: монетка TRUMP тоже тут. При низкой капитализации «киту» гораздо проще манипулировать рынком. Отсюда pump&dump: аккуратно скупить или, что еще веселее, эмитировать монетку, разрекламировать ее через посты в Х и продать свои монеты на максимуме. Цена рухнет просто потому, что капитализация дутая и нет реально желающих вложиться в актив.

Мы придерживаемся мнения, что лучше сравнивать капитализацию монет с хорошими альткоинами средней капитализации. И ни в коем случае не лезть в монеты с капитализацией менее $10 млн: можно очень сильно обжечься.

Что такое хороший альткоин? Давайте разберемся.

На изображении показан ТОП-10 криптовалют и стейблкоинов по капитализации. Смотрим с номера 4 и по номер 10. Если XRP и BNB имеют более-менее пристойную капитализацию в районе $85 млрд каждая, то капитализация SOL меньше почти в два раза, TRON — более чем в 3 раза и т.д.

Но это все равно большие цифры для крипты.

Следующие 15 монет (ТОП-11 — ТОП-25) имеют market cap от $9,5 млрд до $4 млрд. Выглядит неплохо.

Монета NIGHT — последняя, чей показатель market cap выше миллиарда. Она 55-я по счету. А 66-я монета имеет рыночную капитализацию $750 млн.

Всего на coinmarketcap представлена капитализация 8731 валюты. Последние монеты в списке выглядят так:

Быстро оценить риски на CoinMarketCap можно с помощью индикаторов Liquidity и +2% / -2% Depth.

Первый индикатор имеет значения от 1 до 1000 и показывает, насколько доступна ликвидность на инструменте: чем больше, тем лучше. По сути, речь идет о стакане (depth of market).

Второй индикатор показывает, сколько ликвидности нужно влить в рынок, чтобы сдвинуть цену на 2%, что в конечном счете тоже отображает наличие ликвидности в стакане, просто с другой стороны.

Рассмотрим ETH. Здесь всё в порядке с общей ликвидностью на ведущих биржах. Забавно, что на Bybit, например, для смещения котировки на +2% необходимо влить $5,84 млн, а вот на Aster всего $280 тыс. Колоссальные арбитражные возможности.

А теперь посмотрим криптовалюту IoTeX, которая занимает почетное 402 место по капитализации:

При общей капитализации $44,54 млн мы видим некоторые проблемы с ликвидностью (зачастую невозможность открыть сделку по цене в терминале) и количество денег, требующихся для смещения котировки на 2%. На бирже HTX, например, достаточно влить 537$, чтобы цена IoTeX снизилась на существенные 2%. В общем, с такой монетой опасно работать.

А вот, например, RAIN (номер 201 в списке market cap — $4,49 млрд). С ликвидностью, несмотря на приличную капитализацию, явные проблемы. Для смещения котировки на 2% нужно влить в рынок примерно столько же, сколько и на IoTeX.

И не забываем смотреть дневные объемы: чем выше объем, тем больше денег и тем лучше ситуация с ликвидностью, а значит, легче войти и легче выйти.

В общем, тут все понятно.

А как дела у Трампа?
Ликвидность средняя, капитализация меньше миллиарда, но для смещения котировки на 2% нужно очень много денег. Странно видеть такие суммы для смещения котировки с небольшой капитализацией и средними показателями индикатора ликвидности. Что-то тут не так.

Молодое поколение трейдеров уверено, что крипта — это очень-очень важно. Пора показать реальное место крипты в мире.

А место её следующее: капитализация всей крипты меньше капитализации искусства и предметов коллекционирования.

Но обо всем по порядку. Общая капитализация крипты на момент написания статьи — $2,33 трлн.

Криптовалюты достигли исторического пика капитализации в октябре 2025 года — $4,38 трлн. Для криптанов это большие деньги на экране, а у кого-то и в кармане.

Но $4,38 трлн на пике — это всего 6,2% от капитализации фондового рынка США (акции, облигации, ETF). После обвала в начале 2026 года на 47,5% общий показатель market cap упал до скромных $2,3 трлн. И американские фонды потеряли тогда около $2 трлн, т. е. менее 1,5%.

Снижение капитализации в долларах сопоставимо, а в процентах — совершенно несопоставимо.

С чем сравнить капитализацию крипты?

Например, с капитализацией фондового рынка Германии (≈ $2,75–2,85 трлн USD) или Франции (≈ $3,42 трлн USD). На пике капитализации можно было сравнивать с Индией (≈ $5,3 трлн USD).

В общем, весь крипторынок — это хорошая mid cap по мировым меркам, если сравнивать с фондовыми рынками развитых или крупных государств.

Чуть выше я говорил, что market cap искусства и предметов коллекционирования выше market cap крипты. Так вот, Christie's, Sotheby's и частные коллекции — это скромные $6,5 трлн капитализации.

Но крипта при этом — самый быстрорастущий класс активов. С 2020 года доля криптовалют выросла с 0,05% до 0,28% глобальных активов — самый быстрый рост, правда, в период безудержного печатания денег. Как только в системе появляется дефицит ликвидности, крипта — первая в очереди на резкое снижение капитализации. И это серьезный показатель повышенной спекулятивности.

Если центральный банк «печатает» триллионы долларов и покупает облигации, это называется QE (Quantitative Easing). Впервые ФРС запустила QE в 2009 году. В 2020, на фоне пандемии covid-19, ФРС влила триллионы. Денег стало так много, что они потекли в самый мусорный мусор: NFT и т. д.

До 2020 года крипта росла в основном за счёт розничного хайпа. После 2020 главным драйвером стала доступность и объем ликвидности. Когда ФРС печатает — крипта взлетает. Когда забирает деньги (QT) — падает.

На графике хорошо видно, что после ковида капитализация крипты росла вместе с программой QE. Как только ФРС перестала печатать деньги, на крипте начался откат.

Последний импульс был на фоне снижения баланса ФРС. Неужели всё так хорошо, что крипта перестала быть исключительно спекулятивным инструментом?

Нет, крипта не перестала быть в первую очередь спекулятивным активом. Хотя её значимость в качестве заменителя доллара выросла с 2022 года, но не это послужило причиной для последнего пампа.

С 2020 по 2022 год ФРС напечатала столько денег, что спекулянтам их хватило до конца 2025 года. А потом деньги закончились, и стало невозможно разгонять спекулятивные активы. Да еще и геополитическая напряженность привела к тому, что реальные деньги потекли в золото.

В общем, запас ликвидности не бесконечен, и к концу 2025 - началу 2026 года свободных денег для разгона капитализации крипты почти не осталось.

Исходя из всего вышесказанного, легко прийти к выводу, что криптовалюты имеют явно выраженную спекулятивную природу, которая зачастую доминирует над их утилитарными функциями (средство платежа, децентрализованные приложения). Это означает, что основным драйвером цены является не столько их практическое применение, сколько страх и жадность спекулянтов.

Вот основные факторы, объясняющие, почему криптовалюты являются высокоспекулятивным активом:

Колебания курса криптовалют могут достигать десятков процентов за один день. В то время как цены акций крупных компаний или валюты редко меняются более чем на 1–3% в день, для альткоинов рост на 10–20% за сутки или падение на 30–40% за неделю — обычное дело.

В отличие от акций (которые дают право на долю в компании) или облигаций (которые гарантируют возврат долга), большинство криптовалют не привязаны к реальному денежному потоку. Их цена определяется исключительно балансом спроса и предложения:

Цена криптовалют сильно зависит от информационного фона:

Это создает идеальную среду для спекуляций: купить на слухах, продать на фактах.

Легкость покупки криптовалюты (со смартфона) и огромное количество историй о людях, которые «разбогатели за ночь» на мемкоинах (вроде Dogecoin или Shiba Inu), привлекают массу неопытных инвесторов. Эти инвесторы руководствуются страхом упущенной выгоды (FOMO), что еще больше разгоняет пузыри.

Криптобиржи предлагают огромные кредитные плечи (x10, x25, x100), что позволяет трейдерам открывать позиции на суммы, во много раз превышающие их собственный капитал. Это многократно увеличивает как потенциальную прибыль, так и риски (при малейшем движении цены в обратную сторону позиция может быть принудительно закрыта с потерей всех средств).

Рынок криптовалют менее регулируем и более концентрирован, чем традиционные рынки. Крупные держатели («киты») могут манипулировать рынком: искусственно продавать большие объемы, чтобы сбить цену и вызвать панику (заставить мелких трейдеров продать актив дешево), а затем выкупить его обратно.

Market Cap — важнейший показатель при выборе криптовалюты для спекуляций.

В процессе поиска тикера для спекуляций нужно смотреть не только общую капитализацию, но и дневные объемы торгов, показатели ликвидности и необходимые суммы для смещения котировки на 2%.

В зависимости от соотношений этих параметров можно подобрать более или менее спокойные инструменты и оценить возможность открытия/закрытия сделок по ценам в окне ордеров, а не по случайным ценам с проскальзываниями почти в % от котировки.

Вместе с coinmarketcap не забываем смотреть другие ресурсы (Arkham, Deribit и т.д.) для более полной картины. Комбинируя данные, можно резко повысить качество торговых свинг-стратегий.

Но всё это актуально в те моменты, когда ФРС включает печатный станок. Если станок не включен, ждать десятков процентов на качественных монетах не стоит, можно рассчитывать на 5-10%, не более. Это примерно уровень волатильности нефти и в разы выше волатильности американского фондового рынка.