BTC: ищем дно или ждем, как постучат снизу

8 февраля 2026 года вышла большая обзорная статья, в которой мы пытались разобраться, произошел ли на крипторынке конец света или забрезжил свет в конце тоннеля. 

Тогда основными сигналами прекращения снижения стал анализ многолетнего аукциона на BTC. Но с тех пор прошло 4 месяца, полных разнообразных событий, которые оказали влияние на выбор игроками одной из моделей долгосрочного аукциона, которая подразумевает высокую вероятность дальнейшего снижения.

Ключевой идеей на тот момент времени стала анализ тайминга: «ничто не мешает поработать в 70-85 тыс. эти же 2-3 месяца». Вторая идея: «перспективы увидеть 80-85 тыс. вероятны в ближайшей перспективе».

Обзор глобального аукциона BTC и прогноз развития

С тех пор основные идеи и по целям, и по времени были отработаны, а точка бифуркации – 80-85 тыс. за монету BTC – достигнута (фактически почти потрогали 83 тыс.).

После достижения нижней границы зоны 82000-83500 развитие глобального аукциона приобрело завершенный вид в рамках текущего большого шорт-импульса. Свидетельством развития именно шорт-импульса является скорость снижения и фактическое закрепление ниже ключевой поддержки – зоны набора объемов в диапазоне 66000-72000.

На текущий момент времени (первая половина июня 2026 года) идет формирование накопления в диапазоне 60800-64800. И это очередная точка бифуркации, после которой возможно развитие следующих событий.

Основной сценарий - снижение к 50 000 $

Первый основной сценарий – набор объемов в плоскости не выше 64000. Развитие этого сюжета подразумевает резкий уход ниже 60 тыс. во второй половине или третьей декаде июня – первой половине июля.

Реализация данного сценария может пойти двумя способами. 

Первый вариант подразумевает удержания района 64000 перед дальнейшим обвалом. Второй – ценовой тест 65-66 тыс. без закрепления выше 67 тыс.

Оба южных сценария подразумевают тест снизу 60-65 тысяч. При тесте снизу вплоть по верхнюю границу диапазона снижение может носить более плавный характер с откатами, а при быстром тесте нижней границы снижение будет носить скорее импульсный вид.

Впрочем, это лишь вероятности, основанные на общем опыте. 

В общем и целом, данный сценарий подразумевает движение в сторону 50000, где снова будет точка бифуркации, которую сейчас просто нет смысла обсуждать.

Крайне альтернативный сценарий - возврат выше 67 000 $

Второй глобальный сценарий на ближайший квартал подразумевает возврат в зону накопления 66000-72000.

В этом сценарии возможно два развития сюжета: либо продавливание локального дна вплоть по 57000 с дальнейшим резким возвратом, либо с 59-60 тыс. скачок вверх (это совсем маловероятно).

Маркером данного сценария выступит закрепление на дневном таймфрейме выше 67000-68000 долларов. В дальнейшем данный сценарий подразумевает длительную работа в диапазоне 66000-72000 (2-3 месяца), после чего наступит новая точка бифуркации.

Ключевые внешние факторы

Политика нового главы ФРС

Еще недавно было принято считать, что новый глава ФРС Кевин Уорш должен начать проводить смягчение монетарной политики. Но начавшее еще до иранского кризиса ускорение потребительской инфляции резко сократило вероятность снижения ставок ФРС. Война США с Ираном лишь усилила тенденции, начавшиеся несколько ранее.

Сегодня рынки ожидают сохранения ставки ФРС, которая сейчас составляет 3,5-3,75% годовых. Более того, вполне ожидаемым шагом для снижения инфляции является даже некоторое ужесточение монетарной политики.

На текущий момент времени инвесторы ожидают сохранение текущей ставки вплоть по октябрь 2026 года. 98,2% ставят на сохранение ставки 17 июня, 85,8% — 29 июля, 58,8% — 16 сентября и 47,3% — 28 октября.

Ожидание повышения ставки на 0,25% распределилось следующим образом. В июле – 12,6%, в сентябре – 36,1%, в октябре – 40,6%. В декабре уже 43% инвесторов ждут, что ставка будет повышена (за сохранение выступают лишь 30,8% инвесторов). К слову, более 20% ждут, что ставка к этому времени будет 4-4,25% и выше.

Ожидания меняются в сторону повышения и будут меняться сильно в зависимости от актуальных данных. Но сейчас ситуация именно такая, и это не сулит ничего хорошего рисковым активам. А криптовалюты являются наиболее рисковым классом активов.

Отток средств из рисковых активов

С учетом указанных выше обстоятельств возможен отток средств из рисковых активов, к которым относят акции и криптовалюты.

Из крипты деньги уходят давно. Пока что не в кэш. Они просто перетекают туда, где интересно: акции технологического сектора, ранее металлы, нефть и т. д. Но если случится что-то, что заставит деньги полностью уходить из акций, то высока вероятность еще более сильного снижения BTC.

Корреляция между S&P 500 не даст соврать: растут вместе (крипта с запозданием, хотя и гораздо бодрее), а крипта падает гораздо раньше и сильнее.

Что говорят инвестбанкиры по поводу этих рисков? 

Bank of America (BofA) предупреждает инвесторов, что пришло время фиксировать прибыль. Что мы, возможно, видим прямо сейчас. В записке от 5 июня стратеги во главе с Савитой Субраманиан написали буквально следующее: «Слишком много тревожных сигналов. <…> Индекс S&P 500 статистически переоценен по 17 из 20 показателей и торгуется выше показателей технологического пузыря по восьми».

В свою очередь, аналитики популярной рассылки The Kobeissi Letter проанализировали рынок с помощью индикатора Баффета – соотношения стоимости рынка к ВВП – и сообщили, что он находится на отметке 238%. Это на 90% выше, чем перед крахом пузыря доткомов в 2000 году.

Конечно, сейчас совершенно другой рынок: как только инвесторов охватывает паника, ФРС резко смягчает политику: если не снижая ставки, то выдавая ликвидность разными способами. И рынок, работающий в невиданных ранее условиях безграничного денежного предложения, конечно, может работать, да и работает сейчас при таких запредельных значениях индикатора Баффета. Но все равно нужно быть начеку.

Исходя, по большому счету, именно из этого соображения, аналитики JPMorgan предполагают, что любое снижение рынка будет моментально выкуплено.

Но все же речь идет об акциях, а не криптовалютах. Для последних крайне необходим приток именно свежих бесплатных или почти бесплатных денег. А этого пока что нет.

IPO SpaceX / Antropic / OpenAI

12 июня 2026 года компания SpaceX планирует выйти на биржу Nasdaq под тикером SPCX. Планируют привлечь 75 млрд $. И это живые деньги, а не дутая капитализация. Их надо где-то взять. 
Кстати, спрос превышает предложение в три раза. Цена размещения будет крайне интересной.

Уже осенью запланированы IPO Anropic (Claude) и OpenAI (ChatGPT). Для этого тоже нужны деньги, очень много живых денег. Где их взять?

Единственный на сегодняшний день способ провести успешное IPO таких значимых компаний – извлечь деньги из других активов. И скажите, какая здесь роль криптовалюты? Только донора ликвидности, не более.

Дефицит электроэнергии и приоритет ИИ

Резкий рост спроса со стороны ИИ-компаний на «железо» и электроэнергию не способствует развитию криптовалютного рынка. В конкуренции за вычислительные мощности и «доступ к розетке» всегда побеждает ИИ.

Более того, уже сейчас многие компании, занимавшиеся майнингом (самостоятельно либо сдавая в аренду вычислительные мощности), смещают фокус на ИИ.

Что в итоге

В итоге говорить о серьезном росте криптовалют вообще и BTC в частности не приходится. Как минимум в ближайшей перспективе.

Но рынок есть, и рынок относительно немаленький. Да, капитализация криптовалют не очень велика и сопоставима с не самыми большими площадками (например, DAX).

Цена биткоина не может упасть ниже себестоимости майнинга BTC и поддержания сети, которые на сегодняшний день составляют в среднем по миру около 50 тыс. долларов. Именно это значение и смотрится как цель снижения в рамках анализа долгосрочного аукциона.

В целом, сегодня сеть сеть Bitcoin потребляет 202.79 TWh в год, что при цене $0.05/kWh это соответствует примерно $10.14 млрд в год.

Отметим также, что майнинг можно фактически заморозить, так как уже добыто (по состоянию на июнь 2026 года) примерно 20,03 млн BTC из максимально возможных 21 млн BTC. Это составляет около 95,4% от общего лимита.

А значит, в целом можно не париться майнингом и заниматься только поддержанием сети и транзакций, что существенно ниже стоимости майнинга. А значит, и цена может быть ниже. Но это, конечно, алармизм.

В любом случае, биткоин занял свою нишу. Возможны общие импульсы, возможен многолетний поступательный рост, но при дальнейшем регулировании рынка (как с точки зрения BTC как товара, так и с точки зрения BTC как платежного средства) ожидать резких движений не стоит. До сотен тысяч, а тем более миллионов долларов за монету — не стоит.